中央财经大学金融学院研究生暑期学校课程——资本市场前沿(第八讲)(中央财经大学金融专硕学费)

本次讲座邀请到的主讲人是北卡罗莱纳大学夏洛特分校金融学教授yufeng han，今天讲座的主题是“错误定价和市场效率：股息税法变化对卖空的外生冲击”，韩教授以介绍撰写这篇论文的动机以及概述文章的主要内容作为开场。首先，韩教授简要介绍了《就业与增长税收减免和解法案》（jgtrra）的股息税减免背景，以及其对卖空产生的影响，由此引出了文章的主要发现与贡献。紧接着，韩教授开始介绍文章脉络以及研究设计，他检验证明出由税收驱动

的卖空冲击收紧了卖空限制，从而导致股票在股息记录月份比在非股息记录月份更高估，并且在reg sho之后股息税冲击对卖空的错误定价影响依然很大。随后韩教授对结果进行了解释，并对投资组合进行did分析来重新检验上述假设。最后，韩教授对文章内容进行了总结：错误定价在2003年jgtrra之后的股息记录月份更强，这种效应主要来自于股票的过高定价，而大多数的异常都是由错误定价驱动的，少数估值异常可能反映风险。在讲座结束后，韩教授和老师同学们对讲述的内容进行了深入探讨，针对同学们提出的问题，韩教授一一耐心回答，同学们都收获颇丰。