文都教育上市路在考研培训行业最好的时代“过坎”新东方培训…

“我到了现在这个年龄，这应该是我职业生涯的最后一站了，我希望在退休之前把考研教育带上市。”年已60岁的考研教育CEO严旋说。

考研教育是国内考研培训行业的头部公司，2016年7月曾挂牌新三板，但很快第二年便摘牌。

2019年8月，知名私募基金安博凯基金入股考研教育，并成为控股股东。据报道，这是2019年教育界最大的一笔融资。对于安博凯和考研教育来说，它们赶上了考研培训行业最好的时代。2019年，全国考研报名人数同比增长21.8%，是近年来的最快增速。此后，考研报名人数保持上扬，2021年已达377万人。

易观分析近日发布的《中国考研培训行业白皮书2021》（下称《白皮书》

）显示，2020年中国考研培训市场规模达112亿元，预计三年后将达到200亿元。

考研教育却在最好的时代突然“遇坎”。2021年初，联合创始人冯小平“出局”，多位考研名师出走，甚至谣传称考研教育被“掏空”。

如今，联合创始人离去造成的影响正在消散，摆在考研教育面前的是如何在快速发展的行业里实现战略转型，如何通过OMO的产品转型，撬动公司运营模式及市场布局转型，从而在升级换代的考研培训市场继续领跑。

联合创始人“出局”风波

考研教育集团成立于2005年，但涉足考研行业已有20余年历史，其业务范围覆盖考研、四六级、公考、教师资格证考试等，其中考研是核心业务。

作为国内最早一批考研培训机构，考研教育成立时间仅比考研晚3年，但考研业务规模超过考研。官方数据显示，考研考研累计培训学员1000多万人次，而考研仅为500多万人次。

2019年8月，考研教育获得安博凯基金的融资，融资金额并未披露，但据称这是中国考研培训行业最大的一笔投资，也是安博凯基金在教育行业最大的一笔投资。

“安博凯是北亚最大的私募股权投资基金之一，有超过220亿美金的资产规模，业务聚焦于中国、韩国、日本等市场。”严旋告诉21世纪经济报道记者。他担任安博凯基金运营合伙人，在加入考研教育前，曾担任微软公司全球副总裁、尼尔森大中国区总裁。

资本进入近两年后，联合创始人、前总裁冯小平的离职引发多方关注。据报道，冯小平逐渐丧失话语权，工作推动极为困难。后期，冯小平认为，管理层的错误决策越来越多，留下一句“管理理念不同，办学理念相左”，转身离去。

对此，考研教育方面表示，冯小平的离职是其个人违规造成的。

事实上，2019年12月，一家名为新文达的K12培训机构成立，冯小平为实际控制人和法定代表人。

“安博凯收购考研教育，是希望在考研培训的细分行业里做大做强，不会进入K12培训这个‘红海’行业，但也没限制冯小平进入K12培训。”严旋说。

只不过，冯小平的K12业务遭遇亏损，导致冯小平在未向董事会披露的情况下，对外抵押了其持有的考研教育股权，但却无力偿还借款，导致这些股权面临易主风险。考研教育表示，安博凯因此从第三方收购了这些被质押的股权，冯小平得以偿债，但被要求辞去考研教育法定代表人以及总裁的职务。

今年初，一家名为考研的考研培训机构亮相，原考研教育多位考研名师加盟考研，一同加盟的还有原考研教育几十家加盟商。

值得推敲的“去名师化”

考研的出现，让考研在2021年开年遭受了一次意外狙击。而这恰恰发生在考研培训市场最好的时代。

近年来，全国考研报名和录取人数持续增长。2020年全国研究生招生人数已超过110万人，报名人数则达到341万人。随着保研人数、往届考生人数不断增加，考研竞争日益激烈，这意味着考研培训的参培率或将继续提升，行业面临利好。

易观分析近日发布的《中国考研培训行业白皮书2021》显示，2020年中国考研培训市场规模达112亿元，预计2023年将超200亿元。

《白皮书》认为，随着市场需求的集中释放，例如考研报考人群不断扩大，报录比的攀升，参培率的不断提高，考研培训服务线上线下进一步融合深化发展等，考研培训行业发展趋势正在明朗化且有着较大的成长空间。

考研教育是考研培训行业的头部机构。据介绍，目前考研教育覆盖全国23个省份近150个城市，开设1000多个教学网点，累计录制各类教学视频课程200多万课时，累计培训学员1000多万人次。

考研教育作为最早一批考研培训机构之一，曾形塑了这个行业的商业模式。

《白皮书》也指出，考研教育在业务开展上多借助加盟的方式实现全国范围内的扩张；在教研方面，多以公共课单科名师为核心进行教学课程和教材研发。

但考研教育在今年初遭遇的危机，恰恰凸显在了加盟商和名师的出走上。这对于考研教育的未来意味着什么？

今年1月，何凯文、考研、蒋中挺、万磊、余丙森、吴扶剑等多位考研考研名师宣布加入考研。这曾被解读为是考研教育“去名师化”的结果。

事实上，“去名师化”在考研培训行业是一个经不住推敲的概念。

考研英语名师何凯文曾对媒体表示，考研教育2019年引入资本后开始大举去名师化，“考研要打造流水线上的老师”。但现任考研教育总校长王选民表示，“公司从来没有推行过‘去名师化’，我们其实又请了一批名师过来上课，如果我们真的要‘去名师化’，就没必要再去请名师。”

何凯文也曾在2018年演讲时表示，机构并不需要担心IP名师出走，IP名师和机构之间也会找到共同的合作点。

“去名师化”的深层逻辑其实是教师专职化。在考研培训行业，由于单个机构的规模有限，线下授课的班容量有限，名师长期处于社会化状态，与多个机构同时合作。比如，何凯文目前担任考研总裁，但同时也在跟谁学等平台授课。即使是考研教育这样的强势机构，此前与名师的关系也大多是独家合作，而非全职雇佣。

但当机构规模壮大后，单靠数量有限的名师难以保证整体教学质量，亦无助于进一步扩大市场。只有实现教师的专职化，才能保证教师水平的标准化。以考研为例，其考研业务专职教师人数已超过1500人，在行业内领先。

“考研教育旗下老师和学管师合计有千余人，以往，名师的价值主要体现在教学环节，但现在学生需要的是一个综合性的服务场景，头部机构都在加强教研、技术研发等方面的投入。”王选民告诉21世纪经济报道记者。

据介绍，在考研考研课程中，除了授课教师，至少会涉及5名不同职能的老师，包括助教、学管师、班主任等，分别负责制定学习计划、考核、答疑、督学等。这些老师由考研教学研究院引进、培养。

直营化是行业升级必需

与并不符实的“去名师化”不同，考研教育确实在推进“去加盟化”，并已初步达成阶段性目标。

王选民告诉21世纪经济报道记者，考研从2005就开始推进加盟转直营，到2020年时考研教育的加盟商已经只剩下之前的六分之一。今年初，其中的约一半转投考研，剩下的一半则转为考研教育的代理商，代理图书、网课等销售。截至目前，线下教学任务已经由1000多个教学网点承担。

考研教育曾是考研培训行业加盟制的代表，最多时全国有近千家加盟商。这是因为，当时考研教育的主流产品是“光盘班”，也就是学生在校区看光盘录播课学习。对于加盟商来说，只需要购买光盘和招生，不需要自己的师资和教研。

但此后，“光盘班”被面授小班模式所取代，进而更迭为现在的OMO模式，这都需要校区具备师资和服务能力。

“考研培训行业的师资门槛较高，在低线级城市，加盟商没有能力，或者不愿意配置高水平师资，这就要求必须采取直营模式。”王选民说。

OMO已成为考研培训的最新潮流，一方面由于疫情的倒逼，另一方面由于用户的需求。上述《白皮书》显示，“00后”作为互联网原住民正逐渐成为考研主体。B站学习、互联网自习室等新形态的出现，都显现出新生代用户在信息接收与获取方式等方面的个性化。

考研用户需求范畴不断扩大，过去主要以上课接受辅导为主，但在对考研相关信息的渴求下，用户需要包括院校信息、试题、复习方法甚至心理辅导在内的综合性服务。

OMO模式可以有效满足用户的新需求。考研2020年5月成立了大学生学习与发展中心，整合了线下考研培训业务和考研在线的考研业务。考研教育也在今年3月推出2022考研慧学课程，采取“春秋直播讲解+暑期线下面授”的辅导模式。答疑、练习、笔记管理、作业批改、心理疏导等服务也可借助线上社群完成。

OMO模式也可丰富机构和用户之间的双方选择。王选民说：“很多学员在面对培训机构时，接触的信息不够全面，有可能错失了最符合的产品。OMO对集团内的各类资源进行整合，有利于帮助学员选择最有效的培训产品。”

考研教育曾在新三板挂牌，财报显示，2016年考研教育营业收入3.9亿元，归母净利润1143万元。摘牌后，考研教育再未披露过业绩。王选民告诉记者，实际上，此后几年考研教育保持了约50%的年均增长。

“考研培训市场仍是一个比较分散、零碎的市场，考研教育在这个市场里做到了龙头老大的地位，但我们还有机会去变得更大。我们认为30-50%的增长是稳健且可实现的。”严旋告诉21世纪经济报道记者。

上市仍是考研教育的既定目标。考研教育借壳上市以来股价一直平稳，市值已超过2000亿元。今年1月，IT培训机构传智教育在中小板上

市，成为国内首家IPO的教育公司。

这些迹象都表明，考研培训行业正迎来最好的时代，但考研教育也正在发力，希望迅速“过坎”，跑赢行业红利期。

（作者：王峰,实习生,曹宵潇 编辑：杜弘禹）